Только по сути

Невыполнимые условия

Все новогодние каникулы Национальный расчетный депозитарий (НРД) публиковал техническую информацию о разблокировке зависших активов россиян: их объем оценивается в 6 трлн рублей, а число пострадавших инвесторов — в 5 млн рублей. Они не могут полноценно распоряжаться иностранными ценными бумагами с начала  «спецоперации»* на Украине. Сначала перестали работать «мосты» НРД — Euroclear и НРД — Clearstream. В конце мая часть иностранных бумаг на счетах инвесторов была обособлена: переведена на неторговые разделы из-за инфраструктурных проблем. А 3 июня НРД попал под блокирующие санкции ЕС. 

В конце декабря европейские депозитарии Euroclear и Clearstream получили разрешения контролирующих органов европейских стран — министерств финансов Бельгии и Люксембурга соответственно — на разблокировку застрявших бумаг. Однако в документах был нюанс: все правоотношения с российским депозитарием европейские структуры должны были прекратить до 7 января. Этот срок был прописан в восьмом пакете санкций. Бельгия в правилах разблокировки ввела дополнительное требование: найти гаранта в Евросоюзе, который сможет подтвердить, что под разблокировку не подпадают подсанкционные активы. Именно в бельгийской юрисдикции, в депозитарии Euroclear — основная часть замороженных активов российских инвесторов.

30 декабря брокеры и юристы на вебинаре НРД выяснили, что разблокировка активов по линии НРД — Clearstream фактически невозможна из-за того, что на счетах находятся бумаги, принадлежащие подсанкционным лицам. Банк России также предупредил, что активы могут остаться заблокированными из-за сжатых сроков исполнения лицензии и расплывчатых формулировок от европейских регуляторов. 

В пресс-службе НРД Forbes сообщили, что депозитарий вместе с участниками рынка «предпринимает действия, направленные на исполнение генеральных лицензий по разблокировке активов». В частности, НРД направил официальные запросы о порядке получения разрешений по лицензиям регуляторам Бельгии и Люксембурга и разработал правовой механизм прекращения депозитарного договора по обслуживанию иностранных ценных бумаг.

Что сделали брокеры

Во время новогодних каникул многие брокеры успели подать индивидуальные заявки на разблокировку активов своих клиентов.  В компании «Велес-Капитал» выбрали гаранта для разблокировки активов в Euroclear и направили эту информацию в дополнение к уже поданному заявлению, говорит начальник отдела правового обеспечения корпоративной деятельности инвестиционной компании Кристина Устинова. 

Freedom Finance Global также направила документы своих клиентов на разблокировку активов. «Разблокировка активов в такие короткие сроки с самого начала выглядела маловероятной. Сейчас мяч на стороне европейских участников, ждем их реакции, разъяснений, что дальше. Пока ответов на поданные заявки никто не получал», — говорит аналитик компании Елена Беляева. 

По словам Дмитрия Леснова из «Финама», от Clearstream компания пока не получила никакой обратной связи, а вот Euroclear прислал ответ, который, впрочем, «больше похож на формальную отписку». «Никакого конструктива и желания решить проблему мы не увидели», — констатирует Леснов. 

Сейчас возможны два сценария развития событий, считает Елена Беляева из Freedom Finance Global. Первый, более предпочтительный, — европейские власти установят более реалистичные сроки рассмотрения заявлений на разблокировку активов. «На самом деле у европейских регуляторов на данный момент нет человеческого ресурса, чтобы оперативно обработать поданные заявки. Более того, исторических прецедентов разблокировки нет, нужно прописывать и согласовывать процедуры, это длительный процесс», — говорит она.

Второй вариант — добиваться разблокировки в судебном порядке. Дмитрий Леснов из «Финама» говорит, что в ближайшее время участники профсообщества «выработают подходы к такому решению». 

Формально после 7 января лицензии Бельгии и Люксембурга перестают действовать, а разблокировка бумаг становится невозможной, говорит юрист Forward Legal Олесь Груздев. Однако нужно дождаться официальных ответов от регуляторов этих стран, европейских депозитариев и позиции самого НРД. 

Если возможность разблокировки по предложенному механизму утрачена безвозвратно, то остается два пути, говорит Груздев. Первый — это рассмотрение заявления НРД в Суде ЕС о неправомерности включения российского депозитария в санкционный список. «Если НРД удастся это сделать, с него будут сняты ограничительные меры, а ценные бумаги будут разблокированы. Однако это не касается тех ценных бумаг, конечными собственниками которых являются подсанкционные лица», — объясняет юрист.

Дождаться ответа по уже поданным заявкам советует партнер адвокатского бюро NSP Сергей Гландин. По его словам, у регуляторов есть 30 дней на то, чтобы направить ответ. Правда, на практике этот срок значительно больше. Он допускает, что депозитарии могут дать разрешение на разблокировку некоторой части активов. Если же в течение 30 дней никаких новостей не будет, то клиенты НРД могут обращаться в суд.

Здесь возможны несколько вариантов. Первый — нанять европейских юристов и подать гражданский иск о нарушении статьи 17 Хартии ЕС об основных правах об уважении частной собственности. Второй вариант — обратиться в суд, руководствуясь соглашением о защите капиталовложений, которое Бельгия и Люксембург заключили еще с СССР в 1989 году.  «В соответствии с ним частные инвесторы — институционалы и «физики» — имеют право подать иски в инвестиционный арбитраж или третейский суд в связи с экспроприацией их капиталовложений. Шансы на успех мы считаем высокими», — говорит Гландин.

Однако в случае с российскими инвесторами есть нюансы, поскольку формально право собственности без их ведома никому не переходило, а значит, доказать факт экспроприации будет сложно. По словам Гландина, сейчас юристы изучают доказательную базу и возможности подачи таких исков. 

Юрист подчеркивает, что перспективы разблокировки туманны и сейчас стоит рассмотреть варианты действий, если по заявлениям придут отказы или рассмотрение сильно затянется. Такие варианты включают судебные иски к регуляторам Бельгии, Люксембурга, Германии и Австрии или же путь инвестиционного арбитража, о котором также говорит Сергей Гландин.